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揭秘华星光电未被单独分拆上市的原因

时间:2018-11-15来源: 作者:admin点击:
揭秘华星光电未被单独分拆上市的原因 2018-11-1516:20来源:蓝鲸财经股权/基金/信托 原标题:揭秘华星光电未被单独分拆上市的原因TCL集团半导体显示产业再下一城。11月14日,华星光电投资的第11代TFT-LCD及AMOLED新型显示器件生产线建设项目(简称“t6项目”)开始投产;

揭秘华星光电未被单独分拆上市的原因

2018-11-15 16:20来源:蓝鲸财经股权/基金/信托

原标题:揭秘华星光电未被单独分拆上市的原因

TCL集团半导体显示产业再下一城。11月14日,华星光电投资的第11代TFT-LCD及AMOLED新型显示器件生产线建设项目(简称“t6项目”)开始投产;同时第11代超高清新型显示器件生产线项目(简称“t7项目”)也于当天正式开工建设。

此条生产线于2016年9月启动,项目总投资为465亿元,计划2019年7月量产。

华星光电是TCL集团子公司,主要从事半导体显示面板研发、生产和销售业务。目前TCL集团直接持有华星光电85.71%股权,国开基金持有的 11.00%股权、粤财信托持有剩余的的 3.28%股权。

华星光电在大尺寸面板产业上下重注,除了此次投产的11代面板生产线,2018年5月TCL集团还投资了426.83亿元建设华星光电第2条11代面板生产线,该条生产线用于生产超高清液晶及AMOLED面板。除此之外,目前华星光电在深圳的两条8.5代线连续满产满销,武汉的两条6代生产线中,一条已经顺利量产,另一条的建设则正在推进之中。

大尺寸液晶电视逐渐成为市场主流产品,拉动了上游大尺寸面板的市场需求。在此趋势之下,近年来,华星光电就成为TCL集团的利润奶牛,2018年三季度业绩显示,TCL集团三季度实现营业收入822.4 亿元,归属于上市公司股东的净利润为24.9亿元,其中华星光电整体收入190.5亿元,息税折旧摊销前利润(EBITDA)61亿元。

这意味着华星光电在整个集团中的营收占比只有23%,却承担着补齐其他业务板块亏空的功能。TCL集团财报显示,TCL在三季度实现当季度盈利,但TCL电子并未公布当期利润水平。这意味着华星光电补齐了其他业务板块36亿元的亏空。如果将华星光电业务分拆后,集团面临着严重的盈利难题。

至此不难看出,TCL集团未分拆华星光电单独上市的原因。2017年9月,TCL集团宣布放弃华星光电拆分独立上市计划。同日TCL集团披露计划增持华星光电股份10.04%。TCL集团将直接持有华星光电85.71%股权,国开基金持有的 11.00%股权、粤财信托持有剩余的的 3.28%股权。

按照华星光电目前的盈利能力,上市以后盈利能力和估值都非常值得期待,但剥离此业务后,TCL集团其他业务板块将是一个抱残守缺的状态。目前TCL集团分为三大业务板块,包括半导体显示业务、智能终端业务、新兴业务群。消费者耳熟能详的TCL电子(01070.HK)(原TCL多媒体,已经更名)和已经私有化的TCL通讯一并被划分进此业务板块;平台服务、战略新兴业务、财务管控业务被划分到新兴业务群。目前来看智能终端业务盈利能力不佳,新兴业务还在培育期,倘若把“现金奶牛”华星光电分拆出去,TCL集团将可预见到严重的亏损。返回搜狐,查看更多

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