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【华泰证券研究所】每日晨会启明星20180830

时间:2018-08-30来源: 作者:admin点击:
  买方反馈(公募机构)  大部分客户维持前期一贯的谨慎态度,基本不进行操作,加仓行为极少,近期关注较多的是8月31日MSCI实施扩容后的情况以及四中全会情况,在此之前大盘应该以反复震荡为主。  配置还是遵循防御型思路:  1、医药仍然是关注度比较高的板块;  2、业绩角度讲,部分云计算、军工公司关

  买方反馈(公募机构)

  大部分客户维持前期一贯的谨慎态度,基本不进行操作,加仓行为极少,近期关注较多的是8月31日MSCI实施扩容后的情况以及四中全会情况,在此之前大盘应该以反复震荡为主。

  配置还是遵循防御型思路:

  1、医药仍然是关注度比较高的板块;

  2、业绩角度讲,部分云计算、军工公司关注度也较高。

  【策略 曾岩(S0570516080003)】策略: 关注绩优破增股机会(180829)

  8月中下旬流动性总体呈现合理充裕的状态,银行间、票据、债券等市场利率出现不同程度的回升,我们认为伴随货币信用传导机制逐步畅通,实体经济流动性亦将得到改善、实体经济融资成本有望降低。以陆港通表征的外资继续保持净买入,三季度以来,钢铁、家电、纺织服装、银行、餐饮旅游等板块陆股通持股占比提升居前。8月以来创业板ETF份额大幅上升,我们认为这在一定程度上可以表明投资者对创业板的配置价值认同度开始回升。经过今年以来市场较大幅度的调整,我们认为破增幅度较高、估值较低、盈利向好的绩优破增个股值得关注。

  【交运 沈晓峰(S0570516110001)】南方航空(600029,买入):上半年业绩略好于预期,维持买入(180829)

  上半年公司营收同比增长12%但归母净利润下降23%;净利润超出我们预期(18.37亿)约16%,主要因起降费、经营租赁成本和销售费用涨幅小于预期而航线相关的补贴收益好于预期所致。我们测算上半年票价同比仅改善0.3%,不及预期,叠加航油价格上涨、人民币贬值使汇兑由收益变成损失压制业绩表现,尽管单位扣油成本下降约3.3%,但毛利率和净利率同比仍各下降1.2和1.4个百分点。进入三季度,布油均价仍维持74美元每桶,人民币因贸易摩擦等原因继续贬值2.9%,我们采用彭博最新油价汇率预测,调整盈利2018/19/20年EPS至0.42/1.16/1.99元每股,维持买入。

  【军工 王宗超(S0570516100002)/金榜(S0570115080036)/何亮(S0570517110001)】高德红外(002414,买入): 中报业绩靓丽,军民融合潜力大(180828)

  公司发布2018年半年报,实现营业收入3.31亿元(+4.8%);实现归母净利润1.027亿元(+121.87%);扣非归母净利润9484万元(+148.89%),基本每股收益0.165元。

  (1)订单恢复,型号产品有望逐步定型交付。预计2018年各类型号产品逐步进入批产期,将成为业绩增长的主要动力。(2)应收账款回款好于预期,冲抵前期坏账计提,财务压力减轻加快业绩释放,下游客户军方具有国家信誉,付款即使延迟但最终仍会支付。(3)叠加军品退税,业绩补偿性增长。(4)8月份,公司与重庆政府机构、兵器装备集团签署战略合作协议,未来将在多方面形成合作。

  受益于国防信息化建设和军民融合政策,维持对公司在2018年有望开启高增长的判断,18~20年EPS分别是0.26元、0.41元、0.55元,维持“买入”评级。

  【房地产 贾亚童(S0570517090003)/韩笑(S0570518010002)】中粮地产(000031,买入): 重组稳步推进,盈利显著改善(180829)

  2018H1公司实现营业收入49.9亿元,YoY+8.9%;实现归母净利6.2亿元,YoY+301.8%;实现扣非后归母净利4.3亿元,YoY+185.2%;加权平均ROE较2017H1提升6.3pct至9.0%。总体业绩略超预期,维持2018-2020年EPS 0.66、0.77、0.90元的盈利预测,上调至“买入”评级。

  【通信 陈歆伟(S0570518080003)】星网锐捷(002396,买入):中报业绩高增,有望享云发展红利(180829)

  8月29日晚,公司发布2018年半年报,报告期内公司实现营业收入35.17亿元,同比增长47.39%;归母净利润1.17亿元,同比增长126.39%,扣非净利润0.51亿元,同比增长61.92%。因公司旗下凯米网络引入战略投资者,导致上市公司丧失对凯米的控制权,剩余股权改按公允价值计量产生的利得为2389.75万元,原其他综合收益转为投资损益的金额为1903.75万元。公司业绩基本符合我们的预期。此外,公司预计前三季度净利润增速10%~50%。我们认为,公司未来有望继续受益于云产业发展,预计公司2018-2020年EPS分别为1.05/1.34/1.63元,维持“买入”评级。

  【传媒 许娟(S0570513070010)/周钊(S0570517070006)】幸福蓝海(300528,买入):业绩符合预期,电视剧大幅增长(180829)

  公司8月28日晚发布2018年中报:实现营收9.60亿元,同比增长31.72%;实现归母净利润0.86亿元,同比增长31.96%;实现扣非后归母净利润0.78亿元,同比增长18.55%。业绩位于前期业绩预告的中间区域。公司发展态势良好,放映业务运营效率业内领先,并购笛女传媒后电视剧业务发展迅速。我们预测公司2018年-2019年EPS为0.55元、0.63元,考虑到可比公司估值中枢下滑,下调目标价至13.75元-14.3元,目标价对应2018年PE为25X-26X,维持买入评级。

  【传媒 许娟(S0570513070010)/周钊(S0570517070006)】中国电影(600977,买入): 制片业务亮眼,期待后续表现(180829)

  公司8月28日晚发布2018年中报:实现营收46.19亿元,同比增长1.48%;实现归母净利润6.67亿元,同比增长10.97%;实现扣非后归母净利润6.06亿元,同比增长5.39%。业绩符合我们的预期。我们认为公司放映业务将保持稳健增长,发行业务和制片业务方面,公司获取优质项目资源的能力在行业内领先,随着国产片质量的普遍提升,未来有望为公司业绩带来较大向上弹性。考虑到电影《流浪地球》推迟上映,且全国银幕增速仍处于高位,公司放映业务毛利率有所下滑,我们下调公司2018年-2019年EPS至0.61元、0.67元,同时考虑到可比公司估值,下调目标价至14.03元-15.25元,对应2018年PE为23X-25X,维持买入评级。

  【建筑建材 鲍荣富/方晏荷/黄骥】中国化学(601117,买入):海外非化业务快增长,期待工程盈利企稳

  【食品饮料 贺琪/王楠】洋河股份(002304,买入):业绩超预期,新江苏市场快速增长

  【农业 许奇峰/冯鹤】天邦股份(002124,买入): 成本管控得力,产业闭环形成

  【传媒 许娟】游族网络(002174,增持):重点游戏迭代出海有望提振业绩

  【环保公用 王玮嘉/张雪蓉】华电国际(600027,买入): 基本符合预期,低估值/高弹性

  【食品饮料 贺琪/王楠】元祖股份(603886,买入): 业绩超预期,预收款强劲增长

  【金融 沈娟/郭其伟】光大银行(601818,买入): 营收增速提升,息差继续修复

  【金融 沈娟/刘雪菲/陶圣禹】光大证券(601788,买入): 经纪投行改善,稳中求进发展

  【金融 沈娟/郭其伟】建设银行(601939,增持): 优质大行,业绩稳健向好

  【汽车 谢志才/李弘扬/刘千琳/陈燕平】天成自控(603085,增持): 毛利率承压,中报业绩低于预期

  【计算机 高宏博/郭雅丽】千方科技(002373,买入):智慧交通+安防协同发展、增长稳健

  【医药 代雯】康美药业(600518,增持): 智慧药房驱动饮片业务提速

  【传媒 许娟】奥飞娱乐(002292,中性): 期待利空出尽后的业绩复苏

  【食品饮料 贺琪/王楠】青岛啤酒(600600,买入):高端强劲增长,成本压力部分消化

  【轻工 陈羽锋/张前/倪娇娇】索菲亚(002572,增持): 渠道优化加速,橱柜步入盈利期

  【建筑建材 鲍荣富/黄骥/方晏荷】金螳螂(002081,买入):核心业务逆势增长,家装利润可期

  【建筑建材 鲍荣富/黄骥/方晏荷】中国交建(601800,增持):订单融资充裕,持续经营业绩优异

  【金融 沈娟/郭其伟】农业银行(601288,增持): 息差优势巩固,资产质量改善

  【农业 许奇峰/冯鹤】中牧股份(600195,买入):全业务线录增长,口苗出类露峥嵘

  【有色 李斌/邱乐园/孙雪琬】江西铜业(600362,增持):技改扩建工程稳步推进,主营利润同比提升

  【计算机 高宏博/郭雅丽】佳发教育(300559,买入): 考务设备换代+新高考驱动高增长

  【有色 李斌/孙雪琬/邱乐园】中金岭南(000060,增持):业绩同比改善,海内外矿山平稳运行

  【有色 李斌/邱乐园/孙雪琬】中金黄金(600489,增持): 矿产金产量下降拖累H1利润

  【建筑建材 鲍荣富/方晏荷/黄骥】中国建筑(601668,买入):工程类收入高增长,费用拖累业绩

  【建筑建材 王玮嘉/张雪蓉】清水源(300437,买入): 逻辑得到验证,业绩持续高增长

  【有色 李斌/邱乐园/孙雪琬】金钼股份(601958,增持): 钼价同比上涨,业绩增厚明显

  【汽车 谢志才/李弘扬/刘千琳/陈燕平】潍柴动力(000338,增持):受益重卡行业景气,业绩符合预期

  【汽车 谢志才/李弘扬/刘千琳/陈燕平】广汇汽车(600297,买入): 汇兑损失影响,业绩低于预期

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